家電跨界做逆變器，德業(yè)股份如何逆襲？： ?

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寧波德業(yè)科技股份有限公司，成立于 2000 年 8 月，前身為寧波德業(yè)電子科技有限公司，成立之初主營注塑件、模具、鈑金件等產(chǎn)品。2003 年，子公司德業(yè)電器成立。2007 年 8 月，子公司德業(yè)變頻成立，公司業(yè)務(wù)開始涉及電路控制領(lǐng)域。而在2016年通過并購了寧波大學(xué)下面一個獨立學(xué)院的一個教授的創(chuàng)業(yè)團隊的專利和商標，進入逆變器和儲能行業(yè)。

上市公司跨界光伏領(lǐng)域不占少數(shù)，有造紙的，有做房地產(chǎn)的，有搞養(yǎng)殖的，有賣玩具的……或是收購、設(shè)立光伏公司，或是投資新建光伏項目，或是聯(lián)手其他企業(yè)共建新公司，扎堆涌入光伏電站、光伏發(fā)電、光伏新材料、光伏異質(zhì)結(jié)等多個細分領(lǐng)域。

然而，正所謂隔行如隔山，盲目跨界存在著潛在風(fēng)險，而從歷史來看，跨界成功的案例少之又少。為何德業(yè)股份能如此成功？

突飛猛進的逆變器業(yè)務(wù)

德業(yè)股份逆變器產(chǎn)品覆蓋光伏并網(wǎng)及儲能兩大領(lǐng)域，目前已形成儲能、微型并網(wǎng)及組串式并網(wǎng)逆變器三大類產(chǎn)品并駕齊驅(qū)的產(chǎn)品矩陣。



2018年，德業(yè)股份逆變器業(yè)務(wù)營收僅有0.32億元。得益于光儲市場的高景氣，逆變器業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。到2022年，逆變器業(yè)務(wù)營收已達到39.57億元。連續(xù)五年超過200%的同比增長率，也使得逆變器業(yè)務(wù)成為公司的第一大業(yè)務(wù)，占比超過60%。





2021年，德業(yè)股份逆變器總計銷售38.83萬臺，其中儲能逆變器7.03萬臺，組串式并網(wǎng)逆變器21.5萬臺，微型并網(wǎng)逆變器10.29萬臺。

2022年，德業(yè)股份逆變器總計銷售134.83萬臺，其中儲能逆變器29.90萬臺，組串式逆變器24.69萬臺，微型并網(wǎng)逆變器80.24萬臺。

雖然微型逆并網(wǎng)逆變器的銷量增加最多，但其對營收貢獻來說，儲能逆變器才是主力。



2021年，儲能逆變器實現(xiàn)銷售收入5.32億元，組串式并網(wǎng)逆變器實現(xiàn)銷售收入5.39億元，微型并網(wǎng)逆變器實現(xiàn)銷售收入1.07億元。

而在2022年，儲能逆變器實現(xiàn)銷售收入24.18億元，較上年同期增長354.19%，占逆變器業(yè)務(wù)比重也提升到61.54%，是公司逆變器收入的主要來源；微型并網(wǎng)逆變器實現(xiàn)銷售收入8.07億元，較上年同期增長657.95%，組串式逆變器實現(xiàn)銷售收入7.04億元，較上年同期增長30.65%。





錯位競爭，帶來“遙遙領(lǐng)先”的毛利率

通過與4家逆變器頭部企業(yè)進行對比，可以看出德業(yè)股份的48.18%的逆變器業(yè)務(wù)毛利率遙遙領(lǐng)先于同行，雖比不上禾邁股份的49.82%，但差距也不足2%，更何況禾邁股份2022年8.83億元的逆變器業(yè)務(wù)收入，遠不及德業(yè)股份的39.57億元。



其高毛利率背后，是公司銷售地區(qū)的錯位競爭，橫向?qū)Ρ葋砜?，固德威、錦浪科技營收主要來源于中國、歐洲等地區(qū)，禾邁股份營收主要來源于拉美、歐洲及北美地區(qū)，而公司銷售區(qū)域主要集中在巴西和南非等地區(qū)，與同行之間形成錯位競爭，有利于公司保持較高的毛利率，隨著公司逐步打開歐美的高價市場，占比也有望連續(xù)提升，從而提升毛利率水平。儲能逆變器和微逆產(chǎn)品的放量，成本將得以攤薄，進一步拉高毛利率。

儲能電池，德業(yè)股份的新戰(zhàn)場

儲能電池系統(tǒng)成本中占比最大的就是儲能電池，占到67%，其次就是儲能變流器10%，二者合計占比接近80%。德業(yè)股份二者均有業(yè)務(wù)。



在公司2023年半年度報告中，公司首次披露儲能電池業(yè)務(wù)收入，為4.38億元。占營收比重8.59%。公司依托現(xiàn)有儲能逆變器的銷售渠道，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，有望迅速打開市場。有望超過熱交換器業(yè)務(wù)，成為公司業(yè)績增長的第二戰(zhàn)場。

紅海市場家電行業(yè)的日趨愈下，營收滑坡；德業(yè)股份依靠逆變器業(yè)務(wù)，實現(xiàn)完美轉(zhuǎn)型?，F(xiàn)如今，公司又開辟儲能電池這個藍海市場，光伏的高景氣和儲能市場的爆發(fā)，勢必助推德業(yè)股份更上一個新臺階。

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